Der Chart des Tages
Das Hypothekarvolumen sinkt
Erstmals seit über sechzehn Jahren liegt der Gesamtbetrag der ausstehenden Hypotheken in der Schweiz niedriger als im Vormonat. Was steckt dahinter?
Derzeit lässt sich am Schweizer Hypothekarmarkt ein ungewöhnliches Phänomen beobachten. Das Volumen der ausstehenden Hypothekarkredite ist im Juni gegenüber dem Vormonat gesunken. Zugegeben, der Rückgang ist mit blossem Auge kaum erkennbar. Er beträgt 0,1%. Aber dass das riesige Kreditvolumen – es beläuft sich auf 1,19 Bio. Fr. – überhaupt abnimmt, ist eine Ausnahme. Zuletzt war das im Dezember 2007 zu beobachten und davor im Herbst 2000.
Handelt es sich um einen isolierten Ausreisser in der Statistik? Oder zeichnet sich hier der Vorbote einer Trendumkehr ab? Für Letzteres spricht auf den ersten Blick die Zinspolitik.
Seit die Schweizerische Nationalbank (SNB) Mitte 2022 begann, die Zinsen zu erhöhen, flachte sich das Wachstum der Hypothekarkredite ab. Manch ein Kunde verzichtete auf eine Finanzierung angesichts der hohen Zinskosten. Es handelt sich um eine Abkühlung, weniger um eine Umkehr. Das Gesamtvolumen liegt immer noch 2,3% höher als zwölf Monate zuvor.
Der nun zu beobachtende Rückgang im Juni gegenüber Mai fällt ausgerechnet in eine Phase, in der die SNB die Zinsen gesenkt hat. Im März und im Juni reduzierte sie den Leitzins um insgesamt 0,5 Prozentpunkte, woraufhin auch die Hypothekarsätze fielen.
Tatsächlich beschleunigte sich im Frühjahr das Kreditwachstum und erreichte im Mai die höchste Rate seit Juli 2022, als die SNB angefangen hatte, die Zinsen zu straffen, aber der Leitzins noch unter null lag. Dieses aussergewöhnlich hohe Tempo des Kreditwachstums konnte im Juni 2024 nicht beibehalten werden. Das Volumen stabilisierte sich, wenngleich es um 0,1% niedriger lag als im Mai.
Momentan spricht das Umfeld also dafür, dass im Juni eine vorübergehende Korrektur zu beobachten war – ein statistischer Ausreisser. Das Hypothekargeschäft dürfte im Zuge sinkender Leitzinsen künftig eher wieder zu- als abnehmen.
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